湘财股份拟合并大智慧打造证券新巨头

“湘财股份+大智慧”组合在3月16日官宣合并，这是2025年证券业又一大动作。当晚公告显示，湘财股份计划通过换股吸收合并大智慧，并募集配套资金。不过，具体换股比例和估值尚未披露，双方股票自3月17日起停牌，预计不超过10个交易日。

这场合并被视为十年前未竟合作的延续。2015年，大智慧曾尝试收购湘财证券但未果。如今再次携手，有望打造类似东方财富的“平台+牌照”模式。值得注意的是，湘财股份曾在一个月前计划减持大智慧股份，这一先减后合的操作引发市场关注。业内人士认为，合并成功后，湘财证券或借大智慧超千万月活用户实现流量转化，跻身中型券商前列。

尽管被视作“下一个东方财富”，但两者模式存在差异。东方财富通过内部板块协同实现流量闭环，而“湘财股份+大智慧”则是两家独立公司合并。分析指出，若仅考虑大智慧月活用户转化，合并后手续费收入预计增长35亿至38亿元，净利润增量约10.5亿至11.4亿元。不过，架构合规性和模式打通仍是未知数，建议以差异化视角看待此次合并。