美国11月非农数据疲软超预期

美国11月非农就业新增6.4万人，好于预期，但前值大幅下修，8月和9月合计比原先少增3.3万个岗位。10月数据因政府停摆延迟发布，当月就业岗位减少10.5万，主因是政府部门裁员16.2万，政策调整效应逐步显现。失业率升至4.6%，创近三年新高，平均时薪涨幅也明显放缓，同比仅增3.5%，为三年多来最小增幅。

劳动力市场呈现“低招聘、低裁员”格局，企业扩招意愿低迷，部分归因于AI替代和用工成本上升。特朗普移民政策进一步限制劳动力供给，使求职人群缩水。尽管消费支出暂稳，支撑经济基本面，但疲软就业与高通胀叠加，给未来消费埋下隐患。这份迟来的报告成为美联储决策的重要参考，鲍威尔坦言数据可能存在高估，政策制定将保持谨慎。零售销售环比零增长，也印证经济动能正在减弱。