50年国债收益率创年内新低

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50年国债最近悄悄走强，收益率跌至2.37%，创年内新低。保险资金是这波行情的主力，近两周买入超400亿元30年期以上国债，配置重心正从30年向50年转移。背后原因很实在：地方债发行偏慢，部分中小险企偿付压力上升，欠配压力下只能往更长期限里找资产。

30年国债则显得有点“冷清”，交易不活跃，收益率上不去也下不来。一边是“26特国02”和“26特国04”两只券成交旗鼓相当，做多力量被分散；另一边，50年与30年的利差已压缩近10BP，但继续压降需要买盘加力——要么保险再加码，要么基金持续净买入，又或者债市承压时50年品种更抗跌，被动拉低利差。9月底前，30年特别国债还有5次发行，50年则剩3次续发，最近一次就在8月12日。