特朗普拟对药品加征100%关税

9月25日，特朗普在社交媒体宣布，自10月1日起对品牌或专利药品加征100%进口关税，引发港股医药股集体下挫。截至收盘，荣昌生物、泰格医药、君实生物等跌幅居前。政策同时涉及家具、建材和重型卡车等领域，但医药板块最受关注。值得注意的是，已在美动工建厂的企业可获豁免，显示出政策意在推动本土生产。由于中国出口美国的药品以原料药和仿制药为主，直接冲击有限，真正受影响的主要是少数布局创新药出海的企业。

市场波动更多源于情绪震荡而非实质重创。数据显示，美国药品进口七成来自欧洲，中国占比不足4%。多数港股创新药企营收依赖国内市场，对美销售多通过合作授权模式展开。长期来看，中国创新实力持续增强——2025年ASCO大会上，中国研究成果数量跃居全球第二；对外授权交易金额突破455亿美元，刷新纪录。三生制药与辉瑞的合作更标志国产新药国际认可度不断提升。行业基本面依然扎实，出海步伐未受根本影响。