债市静待政策破局

三部门联合发布会未释放任何新政策信号，市场期待的宽松举措落空，债市反应平淡，小幅下行。尽管8月经济数据疲软，叠加美联储降息打开政策空间，但短期内缺乏明确利好催化剂。央行虽重启14天逆回购并实现单日净投放超2600亿元，跨季流动性得到保障，资金面整体平稳，DR007维持在1.4%-1.7%区间，但未能持续提振市场情绪。午后发布会明确不涉及短期政策调整，押注降息与国债买卖的资金迅速撤离，长债收益率一度回吐涨幅，尾盘才企稳。

现券方面，10年期和30年期国债活跃券收益率均下行不足1BP，期货全线收涨，TL、T、TF主力合约涨幅在0.13%至0.22%之间。一级市场发行冷热不均，国债招标情绪尚可，国开债偏弱。当前十年国债收益率在1.76%-1.81%区间震荡，配置价值逐步显现，尤其30年期突破2%关口，吸引力提升。股债性价比正向债券倾斜，但机构入场意愿仍谨慎，市场等待更明确的政策方向，四季度或迎来转机。