A股反弹私募却集体失速

2025年8月，A股迎来强势反弹，沪指月涨近8%，创业板指更是飙升超24%。然而指数狂欢背后，私募行业却陷入集体“失速”。数据显示，当月3122只股票策略私募产品平均超额收益为-1.97%，创年内新低，其中量化产品表现最差，平均跑输基准近4个百分点。风格反转与融资盘推动的板块分化成为主因——大盘股逆袭，中小盘承压，传统因子模型遭遇滑铁卢。即便如此，仍有95只产品连续八个月实现正向超额，占比不足3%，凸显出极端行情下真正的alpha稀缺。

百亿级私募中，量化策略一枝独秀，46只持续跑赢市场的产品全部来自该策略，年内平均超额接近18%。进化论资产、明汯投资、聚宽等头部机构凭借系统化模型稳居前列，蒙玺投资更在中小盘逆风中逆势突围，展现AI赋能下的策略韧性。中型私募里，韩广斌掌舵的新思哲多策略3期以近39%的年度超额成为唯一登顶的主观产品，彰显基本面深度研究的价值。而在5亿以下的小型阵营，一批黑马爆发惊人能量，北京禧悦、湖南子衿旗下产品年内超额收益突破百倍甚至三倍，靠灵活调仓和精准选股打出一片天。规模不再是护城河，适应变化的能力才是穿越周期的关键。