全球资产回报率趋同，投资者转向“现金为王”

美国投资者正面临一个难题：各类资产收益率趋于一致。国债、股票、现金和公司债券的回报率差距缩小至40年来最低点。这一现象由通胀和利润推动。美联储对2022年通胀飙升的反应抬高了现金与政府债券收益率，而高利润率抬升了标普500指数估值。如今，长期国债、公司贷款和股票之间的选择变得困难。巴菲特等人因此更倾向于持有“现金为王”，因为现金风险几乎为零。

与此同时，不少投资者将目光投向海外资产。“ABUSA”策略（除美国外的任何地方）成为热门选择。Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini指出，美国、欧洲和日本经济增长即将出现“大融合”。他建议避开昂贵的美国股票和美元，在欧洲和日本寻找机会。尽管这不意味着欧洲问题已解决或美国注定失败，但当前趋势显示欧洲和日本前景改善，美国前景减弱。