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大行靠债券浮盈撑利润
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上市银行2025年年报过半，投资收益分化明显。国有大行普遍高增长，六大行中建行涨129%、工行涨54.6%，工行投资收益达632.86亿元，中行超532亿元；邮储银行该项收入占净利润近一半。大行靠债券波段操作兑现浮盈，叠加贵金属、权益投资和综合化经营，撑起非息收入大幅上扬。
中小银行则普遍承压。22家已披露年报的银行中，区域性银行其他非息收入反降7.4%，重庆农商行投资收益下滑25.55%，瑞丰银行从年中增14.88%缩至年末仅增2.83%。债市“前高后低”冲击直接，不少机构上半年浮盈转下半年亏损。少数如重庆银行、青岛银行靠灵活处置债券和基金实现逆势增长，但整体仍困于投资结构单一，短期难破路径依赖。
