央行5亿元逆回购创十年新低

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央行4月首日仅开展5亿元7天期逆回购，创2015年以来最小操作规模，单日净回笼780亿元。市场普遍认为，这并非转向信号，而是资金面稳中偏松的自然反映——3月信贷投放已超全年一半，银行放贷节奏放缓，存款持续增长，二季度流动性整体宽松。

中东局势扰动下，国内货币政策更重稳定预期。买断式逆回购可能延续净回笼，DR007与1年期存单利率或小幅回升。4月资金利率中枢仍处低位，但月末易上行；部分国股行存单发行价已探至1.50%，存单收益率有望向该水平靠拢。降准降息暂无迫切需求，政策重心转向结构性工具与融资成本优化。