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白银价格飙升创14年新低金银比
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新年伊始，白银价格延续强势，金银比一度跌破50，创下14年新低。地缘局势升温成为关键推手，美国将白银列入关键矿产名单，中国同步收紧出口管制，政策叠加引发市场剧烈反应。资金疯狂涌入，零售交易活跃度达到三个月均值的2.1倍，远超黄金与加密货币。过去30天，散户向白银ETF注入超9亿美元，创下历史纪录。全球最大白银ETF——SLV更迎来连续169天的资金净流入，显示投资者正从短期操作转向长期配置。由于预期美国可能征收高额关税，白银加速向美国集中，伦敦库存吃紧，进一步放大价格波动。
相比之下，黄金表现稳健，2025年涨幅达67%，仍是分散美元风险的核心资产。当前黄金ETF在非现金投资组合中占比仅0.17%，上升空间可观。全球央行持续购金，预计2026年月均达70吨，为此前水平的四倍以上，构成坚实支撑。尽管白银短期内因投机情绪高涨跑赢黄金，但高盛指出其波动性更大，行情可持续性存疑。一旦关税预期落空或流动性收紧，涨势可能难以为继。反观黄金，凭借央行买盘和资产配置需求，正展现出更强的结构性优势。
