投行集体看空日元，汇率恐破160

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年关将至，全球投行纷纷看空日元。摩根大通、法国巴黎银行等机构预测，到2026年底，美元兑日元可能升至160甚至更高，主因是日本央行加息步伐迟缓、资本持续外流以及财政压力推高通胀。尽管今年美元整体走弱，日元却几乎原地踏步，仅反弹0.5%，年内一度冲上140的高点也因政局动荡和债务担忧被迅速抹去。目前市场普遍认为，日本货币政策难有实质转向，掉期数据显示加息预期要到明年9月才可能完全显现。

套息交易卷土重来进一步压制日元，投资者借入低息日元转投高收益货币如巴西雷亚尔、土耳其里拉，推动杠杆资金对日元的看空情绪达到七个月高位。散户与企业双双加速海外布局，家庭连续多年偏爱海外资产，企业对外并购规模创多年新高。更关键的是，美联储降息周期接近尾声，一旦市场开始定价其政策反转，日元将面临更大压力。眼下，日元逼近160这一曾触发官方干预的关口，但仅靠口头警告或短期干预难以扭转颓势。日本政府最新预算案显示，2026财年支出达122.3万亿日元，国债费用占31.3万亿，发债规模再创新高，加剧市场对财政可持续性的忧虑。