人民币强势破7.05 港股迎暖流

年底港股虽交投清淡，但市场情绪并未转冷。招商证券指出，南向资金挤出效应减弱、IPO节奏放缓、限售股解禁压力释放，叠加海外流动性改善，港股有望企稳，跨年行情正在酝酿。与此同时，人民币汇率强势突破7.05，创下近14个月新高，成为推动资本回流的重要力量。

此轮人民币升值背后是多重因素共振。2025年前11个月贸易顺差达1.08万亿美元，创历史新高，为汇率提供坚实支撑。出口企业结汇需求集中释放，叠加美元走弱和美联储降息预期落地，进一步推升人民币。政策层面也转向减少干预，更依赖财政工具支持高端制造等高附加值出口，避免贬值引发资本外流。央行强调汇率稳定，未来将以温和渐进升值为主，防止过快波动冲击出口与就业。

人民币走强正吸引外资重返中国资产。上周已有净流入港股迹象，尤其市场化资本基于长期回报逻辑逐步加仓，关注重点集中在具备持续盈利、稳固壁垒的优质企业。航空、原材料进口型制造、金融股及高股息H股成主要受益方向。航空公司受益于美元负债带来的汇兑收益与航油成本下降；造纸、石化等行业进口成本降低，毛利率改善；金融机构资产吸引力上升，外资偏好明显；而人民币升值还提升了H股分红的实际回报，增强配置价值。