Alphabet与亚马逊领跑AI投资热潮

AI热潮持续升温，投资者紧盯科技巨头的投入与变现能力。摩根大通预测，到2026年全球AI支出将再创新高，其中Alphabet和亚马逊将成为这场浪潮中的核心受益者，两家公司在AI领域的累计投入预计超4000亿美元。分析师Doug Anmuth指出，Alphabet凭借从自研TPU芯片到Gemini大模型的全栈布局，已实现技术领先。Gemini不仅登顶AI模型排行榜，还深度整合进谷歌搜索、AI概览等产品线，月活用户突破6.5亿。云计算方面，谷歌云明年增速有望冲上40%，推动整体资本开支回报提升。

尽管股价已处高位，Alphabet的市盈率仍被视作合理，其在AI生态的主导地位支撑估值进一步上行，目标价看至2026年的385美元。另一边，亚马逊虽因云业务短期承压导致年内涨幅仅3%，但局面正在扭转。通过Trainium芯片、Bedrock平台及广泛的生态合作，AWS正重拾增长动能，预计2026年收入增速将回升至23%。零售基本面同样稳健，食品、服饰品类扩张叠加“当日达”网络优化，带动利润率上升。即便加大AI投入，亚马逊自由现金流预计明年将翻倍突破590亿美元，成为兼具成长性与回报效率的优选标的。