人形机器人量产提速引爆产业链

2025年人形机器人产业迎来爆发期，量产进程明显提速。智元等企业已实现千台级交付，核心部件国产化率大幅上升，政策扶持持续加码，推动商业化落地与市场热度双增长。中信证券指出，该领域有望持续获得业绩与估值的双重支撑。资本市场反应显著，斯菱股份年内股价最高上涨329%，昊志机电同期最大涨幅达134%。产业链细分环节中，谐波减速器、无框力矩电机、编码器及轴承等关键部件成为布局重点，多家A股公司深度参与。

在核心零部件领域，昊志机电凭借谐波减速器和无框力矩电机切入人形机器人供应链，其传动精度提升超六成，噪音显著降低，产品已送样头部厂商测试。步科股份作为无框力矩电机领军企业，第四代产品对标国际水平，年销量约2.4万台；雷赛智能实现高密度电机量产，年产能达30万台。斯菱股份聚焦精密轴承研发，通过并购银球科技强化机器人零部件布局。绿的谐波以国内市占率第二领跑减速器赛道，规划年产能达百万台，汉宇集团与丰立智能也加速扩产，后者已进入博世供应链体系，绑定特斯拉产业链。