美股后市展望：涨9%或跌20%

美股后市走向牵动人心，投行Stifel最新研判指出，若美国经济在2026年保持稳健，标普500指数有望上涨9%。不过美联储虽已开启宽松周期，衰退风险仍未消散，一旦经济掉头向下，股指可能迅速下挫20%。目前市场主流观点仍认为衰退概率较低，美联储也上调了经济增长预期，但Stifel评估其发生几率约为四分之一，不可忽视。

当前就业市场显露疲态，失业率与裁员数据攀升，新增岗位稀少，若消费意愿因此降温，将对依赖内需的美国经济构成冲击。叠加股市估值处于历史高位，一旦形势恶化，高波动性股票如Palantir、GameStop等或率先承压。报告中的风险指标显示，股票风险溢价已逼近互联网泡沫时期的危险水平。尽管基本情景仍是正回报，策略师仍建议配置XLP、SPLV等防御型ETF以应对潜在动荡。