AI狂热推高企业发债规模

科技巨头为AI疯狂发债，债市却开始亮起红灯。自9月以来，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和甲骨文等企业已抛出近900亿美元投资级债券，规模远超过去三年多总和。连原本从事比特币挖矿的TeraWulf、Cipher Mining也转战AI数据中心，涌入投机级市场发行超70亿美元垃圾债。表面风光背后，融资成本正悄然飙升。尽管不少公司手握AA级评级，但债券收益率却逼近甚至超过评级更低的企业。比如甲骨文，虽评级稳居投资级，其债券回报率已碾压同行，接近低等级水平。CoreWeave更甚，BB-评级的债券年化收益冲上11%，价格跌至面值九折以下，实际风险已被市场视为准垃圾债。

债市异动正在传递警示信号。投资者对AI烧钱速度的耐心正被消耗，信用违约互换（CDS）成本持续走高，尤其甲骨文近期CDS交易激增，引发市场联想。尽管其现金尚能支撑扩张计划，但股价月内重挫24%，反映信心滑坡。专家指出，若债务成本继续攀升，边缘企业将被迫收紧投资步伐，明年发债规模或难达预期。曾经推动美股狂奔的AI热潮，如今在债市遭遇现实拷问——不是所有宏伟蓝图都能换来真金白银的支持。