A股震荡上行 顺周期板块回暖

上周A股震荡上行，主要指数多数飘红，全A指数涨0.63%，上证指数涨幅超1%，电力设备、煤炭、石油石化领涨行业，而美容护理、计算机和医药生物则跌幅居前。北证50表现疲软，下跌近4%。市场整体呈现高低切换态势，顺周期板块回暖，科技股有所调整。随着三季报披露结束，企业盈利企稳信号显现，政策面与流动性环境支撑市场韧性，多券商认为行情正蓄势待发。

中信证券建议增配化工、有色和电新等低估值且ROE触底回升的行业，认为AI叙事影响行情斜率但不改基本面主导趋势。招商证券、兴业证券和光大证券均看好钢铁、建材、化工等顺周期板块修复机会，背后逻辑是PPI回升与“反内卷”政策发力。中信建投指出资源品或接棒科技成为新主线，国金证券提出从算力到电力的资产重定价逻辑，关注上游资源与优势制造。开源证券认为科技与周期将迎再平衡，东吴证券预测春季行情或提前至12月启动，主攻成长方向。华西证券则强调11月利于中小市值与主题投资，聚焦“十五五”规划下的AI、机器人、国产替代等新赛道。