信托新规切断城投融资通道

近日，《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》正式亮相，引发市场高度关注。新规明确禁止“单一城投项目融资”，要求信托产品实行组合投资，严控非标资产比例，彻底切断城投平台通过专属信托通道获取资金的路径。同时强化穿透监管，统一非标投资门槛至100万元，限制投资者拆分认购，大幅压缩募资空间。信息披露和期限匹配要求也进一步收紧，遏制“短募长投”乱象。这意味着城投非标融资将面临“增量断供、存量收缩”的新局面。

今年以来，城投非标融资已加速退潮。Wind数据显示，截至11月7日，全国城投非标发行规模仅480亿元，同比减少超2400亿元；净融资压降达7486亿元，降幅较去年扩大近45%。江苏、浙江、山东、四川等地压降明显，其中江苏一省就占全国总量近四分之一。多地正通过财政偿还、债务核销、债券置换等方式推进隐性债务化解。中金研报指出，攀枝花、乐山、百色等城市非标债务余额已出现实质性下降。随着监管趋严，信托公司普遍提高准入标准，AAA级平台成为主要合作对象，审批周期显著延长。业内提醒，高收益非标产品背后风险积聚，投资者需警惕信用违约与流动性危机，理性应对行业长期收缩趋势。