港股IPO火爆，募资额猛增两倍

2025年港股IPO市场强势复苏，成为中资企业上市首选。截至12月12日，主板新上市公司达99家，募资总额突破2500亿港元，远超2024年同期的50家和近900亿规模。中资股在港股IPO募资占比高达67%，创下十年来新高。打新市场同样火热，一手中签率跌至20%，为十年最低；打新胜率升至73%，表观收益率达34%，明显高于去年的64%和8%。

展望2026年，港股IPO有望延续活跃态势。目前排队上市企业达314家，储备充足。叠加2025年恒生综指上涨超30%带来的示范效应，预计明年主板融资规模将达约3300亿港元，较今年增长逾两成。尽管注册制下港股上市门槛看似宽松，实际成功率仅三成左右，远低于A股。打新机制也存在显著差异，港股需全额缴款且可使用孖展杠杆，资金效率更高，但破发风险不容忽视，历史首日破发率高达45%。一级与二级市场并非对立，反而呈现弱正相关，大型IPO上市后二十个交易日，指数上涨概率过半，部分行业甚至获得明显提振。南向资金在入通后持续流入，解禁则对科技股影响较小，消费类压力更明显。