银行投资收益分化卖债补利难持续

42家A股上市银行2025年三季报出炉，投资收益整体承压。受债市波动加剧、收益率上行影响，曾为银行带来可观回报的“其他非利息收入”增速明显放缓。股份制银行尤为明显，平安银行该项收益同比下滑11.4%，兴业银行更是下降15.4%。光大银行高管坦言，利率上行导致估值损益缩水，叠加去年同期高基数，拖累三季度表现。交通银行也未能幸免，投资收益由正转负。

国有大行和地方银行则呈现分化。建行和邮储逆势增长，投资净收益分别飙升150.55%和超70%。长沙银行、青岛银行等多家城商行同样实现七成以上增幅。背后主因并非市场估值上涨，而是银行主动卖出持有债券，将账面浮盈转化为实际收益。分析指出，这类操作依赖前期积累的浮盈“库存”，随着可兑现空间收窄，未来增长难以持续。业内人士普遍认为，当前利率下行空间有限，靠卖债补利润的模式已接近瓶颈。