深交所严控研发造假

深交所近期发布2025年第3期发行上市审核动态，聚焦研发投入合规问题。本期披露的两起现场督导案例均涉及IPO企业研发内控瑕疵，暴露出材料管理、费用归集、制度执行等方面的漏洞。例如，部分企业在外部实验后未规范记录报废材料，或将本应计入成本的支出全额列为研发费用。这些问题反映出创业板对研发投入真实性监管趋严，也体现监管层在处理轻微违规时采取包容审慎态度。鉴于违规情节较轻且不影响板块定位指标，深交所仅对相关方采取口头警示，并督促整改。

三季度审核数据显示，再融资持续占据主导地位，受理37家，注册生效17家，效率显著高于IPO。IPO虽上会通过5家，但终止审核也达5家，呈现“双高”态势。前三季度累计受理再融资75家，远超IPO的34家，趋势更加明显。同期，发行上市的12家企业共募资118.9亿元，市盈率中位数为10.65倍，估值趋于理性。审核过程中常见问题集中在文件不全、签章缺失、格式错误等方面，暴露出申报质量仍有提升空间。监管同时提醒中介机构强化核查，重点关注研发核算准确性与内控有效性，推动信息披露向精细化迈进。