美股AI热潮推高估值泡沫风险

美股AI热潮持续升温，尽管估值高企仍受资金追捧。标普500远期市盈率达23倍，远超历史均值，“七巨头”平均市盈率更飙至31倍。英伟达市值突破5万亿美元，亚马逊、谷歌财报后走强，Meta因AI投入过大遭抛售。本轮AI叙事已为美股市值增添17万亿美元。美银策略师哈奈特指出，市场押注2026年经济稳健、利率下行及特朗普利好政策，推动资金持续涌入风险资产。

面对潜在泡沫，黄金与中国股市成最佳对冲选择。MSCI中国指数年内大涨33%，受益于对国产AI竞争力的看好。此前美银推荐的亚洲与欧洲市场也验证正确。黄金虽因地缘缓和从历史高位回落，单周流出75亿美元创纪录，但仍被视为抵御通胀风险的重要工具。与此同时，逆向操作机会浮现——随着AI企业加大发债融资，如Meta发行300亿美元债券，做空高评级云计算债或成新趋势。