美股估值创历史极值

美国股市正借着美联储宽松政策的东风，重回全球估值最高市场的宝座。标普500的市盈率已突破年初高点，周期调整市盈率更是逼近近150年来的历史极值，处于第98个百分位。从MSCI全球指数的估值排名看，美股在经历短暂让位后，上周再度登顶，成为全球“最贵”市场。此前印度和保加利亚股市曾短暂领跑，但如今资金回流美国，推高了本已高企的估值。

尽管高估值常伴随回调风险，但当前美股尚未出现明显抛售信号。关键在于其风险调整后回报率并不突出，标普500和纳指的相关数据均处于全球中游水平，远低于黄金和比特币。宏观策略师Simon White指出，单凭估值过高不足以触发大跌，真正危险的是高回报伴随低波动的组合，那才可能酝酿剧烈反转。眼下美股虽捧起“昂贵圣杯”，却未必立刻崩盘，只是投资者仍需对这杯“毒酒”保持警觉。