A股走强港股低迷，市场分化加剧

9月9日讯 近期A股，尤其是科创板走势强劲，相比之下，港股表现平淡，恒生指数在25000点附近反复震荡，迟迟未能突破。投资者一边担心A股涨得太快，一边又怕错过后续上涨机会。进入9月，市场波动加剧，加上美联储降息预期升温，投资选择更显关键。

中金公司将今年以来的市场走势分为三个阶段：年初港股占优，科技板块表现亮眼；二季度美股领涨，港股未能刷新前高；三季度A股在流动性推动下快速反弹，美股和港股则陷入震荡。从整体来看，港股近期走弱主要受盈利预期下调、流动性收紧以及AH溢价回升等因素影响。港股上半年盈利虽优于A股，但2025年预期已转为负增长，而A股仍保持正向增长。与此同时，港股通资金更倾向A股，港股吸引力一度减弱。

当前环境下，中金建议：若看好流动性驱动行情，可继续关注A股，适合短线交易者；若更看重盈利确定性与结构性机会，港股中部分景气度较高的板块更具配置价值，适合中长期资金。从行业方向看，创新药、科技硬件、消费电子、有色金属及非银金融等盈利预期明确的板块值得关注。同时，AI算力、机器人、苹果产业链等科技主线，以及降息预期下的房地产链、家电、有色等传统需求复苏机会也值得留意。港股整体仍呈现“结构优于指数”的特征，投资者需结合基本面与时机，精选方向与节奏。