寒武纪股价超越茅台，市场或迎牛市中继

民生证券最新研报指出，当前市场可能正处于牛市中继的吸筹阶段。8月股市整体表现强劲，上证指数突破3800点，创下2016年以来的新高；寒武纪股价单月暴涨110.36%，一度超越贵州茅台，成为市场新宠。从历史经验来看，市场在经历大幅上涨后出现短期调整属正常现象，若交易热度骤减，可能对TMT等高杠杆板块带来一定冲击。

从驱动因素来看，本轮上涨主要由流动性宽松推动，尽管A股景气度尚未明显回升，但在流动性未明显收紧前，市场见顶风险不大。寒武纪的高估值反映出市场对其未来业绩增长的强烈预期，但其隐含增速已超过当年宁德时代的水平，投资者需理性看待其中的乐观情绪与潜在波动。展望后市，9月市场或先抑后扬，关键看支撑位表现。

大类资产方面，9月权益市场或维持震荡，建议关注景气度平稳、增长潜力明确的板块；10年期国债利率预计小幅上行至1.86%；黄金具备突破迹象，可适当增配；地产行业压力上升，供需两端均承压；海外市场中，印度因关税问题面临外资流出压力，配置价值有限。

风格方面，预期成长类资产优势继续扩大，小盘股仍具吸引力；推荐关注高胜率高赔率的电力设备、新能源、有色金属、计算机、通信、轻工制造和钢铁等行业。