以太币表现优于山寨币，市场向机构驱动演进

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Bybit发布的报告指出，尽管当前周期中山寨币的活跃期尚未到来，但整体市场正逐步向机构驱动的方向演进。自2025年4月以来，在以太币ETF资金流入强劲以及监管环境日趋明朗的推动下，以太币的表现明显优于多数山寨币，尤其是在质押机制的支持下更具吸引力。

然而，山寨币的整体市场表现依旧疲软，以太币的市值占比尚未达到山寨币活跃周期的历史高点。市场轮动的推迟主要源于投资者结构的变化，机构更倾向于持有市值较大、稳定性更高的资产，并采取长期持有策略。若支持质押的以太币ETF最终获批，或将成市场转折点，预示山寨币周期将转向更加注重项目质量与选择性的新阶段。