美国财政部维持长债发行不变

美国财政部近期宣布，将在未来几个季度继续维持中长期债券发行规模不变，同时大幅增加短期债务的发行量，以应对高达1万亿美元的季度资金需求。这一策略延续了前财长耶伦时期的政策方向，而现任财长贝森特曾在去年对此表示反对。但现实面前，高利率环境与庞大融资压力迫使财政部“活成了”它曾批评的模样。

短期国库券发行的比重正在不断上升，预计将在美国国债市场中占据更大份额。这种“短债优先”的做法虽能降低当前融资成本，但也意味着未来频繁再融资的风险。一旦利率上行，政府的债务负担将随之加重。此前，耶伦的债务策略曾被批评为“隐形量化宽松”，如今，贝森特虽不愿承认，却也不得不走上同一条路。