鲍威尔担忧滞胀风险 美联储难降息

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招商宏观研报指出，鲍威尔对滞胀风险仍存担忧，表明只要通胀缺口高于就业缺口，美联储就难以采取降息措施。6月美联储已对滞胀风险作出前瞻判断，7月会议延续这一基调，鲍威尔对通胀的担忧明显超过对经济放缓的关注。其关键表述为“当前通胀水平高于目标，而就业市场处于目标水平，因此货币政策应维持适度限制性”。

鲍威尔当前的核心任务是确认由关税引发的通胀冲击已充分反映，这将影响后续政策走向。市场需密切关注通胀数据及美联储表态，以判断未来货币政策的调整空间。这一立场体现了美联储在控制通胀与维护就业市场之间的权衡。