山寨币季节开启信号明显

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QCP Capital 在 7 月 21 日发布的市场周报中指出，多个山寨币季节指标已突破 50，达到自去年 12 月以来的最高水平。与此同时，ETH 永续合约未平仓量在短短一周内由 180 亿美元跃升至 280 亿美元，表明山寨币季节可能已经正式开启。机构投资者正成为本轮周期的主要推动力量，受 GENIUS 法案落地带来的稳定币监管框架明朗化影响，企业财务开始增持 ETH、SOL、XRP 与 ADA 等 L1 公链代币。

若 ETH 在未来几个月获得 SEC 批准其质押现货 ETF，或将引发资金从 BTC ETF 向 ETH 转移，进一步释放其潜在收益。事实上，上周 ETH 现货 ETF 日净流入已连续两日超过 BTC，显示出机构投资者对 ETH 的兴趣显著上升，BlackRock 也对其质押 ETH ETF 展现出信心。此外，ETH 期权市场的看涨价差交易活跃，9 月与 12 月到期的看涨价差头寸显著增加，反映出市场对第四季度持乐观预期。