多只基金发行失败，国融添利成焦点

2025年以来，公募基金发行市场明显回暖，呈现出“股强债弱、被动主导”的新趋势。尽管债基发行规模仍占一定比重，但数量明显减少，而指数型基金则成为权益类产品的主力。不过，在这轮回暖中，已有4只基金宣告发行失败，其中两只为债基。

国融添利6个月便是其中之一，该产品自去年10月获批后历经近九个月募集期仍未达备案条件，于7月宣告失败。两位拟任基金经理在管规模合计不足10亿元，且多只产品亏损严重，最大跌幅超50%。其中一位基金经理更是在发行失败当日宣布休产假，进一步引发外界对团队稳定性的担忧。此前，兴华兴盛纯债也因未能如期募集成功，成为今年首只发行失败的债基，也是近年来少见的纯债产品“压哨失败”案例。

国融基金自成立以来规模长期徘徊在30亿元左右，2020年以来仅成功发行4只产品，目前管理总规模不足30亿元。其股东年内已两次增资，注册资本从1.5亿元增至2亿元。而西部证券拟收购国融证券控股权的交易仍在等待监管批复，未来若完成交割，将间接控股国融基金。

另一边，FOF类产品虽整体回暖，但仍难逃发行失利。申万菱信远见成长和信澳通合进取三个月（FOF）双双折戟，前者获批两年多才启动发行，后者则因延期募集仍难达标。此前，信达澳亚旗下一只FOF同样募集失败，即便推出费率优惠也未能挽回局面。这些案例反映出部分中小基金公司在渠道拓展与品牌影响力方面仍面临较大挑战。