特别国债发行提速，三季度计划提前

今年超长期特别国债发行节奏明显加快。2025年拟发行总额达1.3万亿元，比去年增加3000亿元。上半年已发行5550亿元，占全年额度的42.69%。进入三季度后，发行计划进一步提速，原定7月24日发行的第二只20年期特别国债提前至7月14日，9月各期也整体提前一周。业内认为，这是为了保障“两新”政策资金及时到位。

从结构上看，上半年共发行20年、30年、50年期特别国债各一只，其中30年期发行规模最大，达3550亿元。三季度将再发1只20年期和2只30年期特别国债，总共安排11期在10个工作日完成，分布于7月2天、8月4天、9月4天。值得注意的是，设备更新和消费品以旧换新分别获2000亿和3000亿支持，截至6月底已有1730亿元用于设备更新落地，第三批以旧换新资金将在7月下达。分析指出，下半年发行节奏将继续加快，重点转向存量资金落实，可能推高新老券种之间的利差。