桂冠电力半年报净利下滑17%

桂冠电力（600236.SH）近日发布2025年半年报，受主要流域来水偏晚影响，上半年发电量下降，导致营收、净利双双下滑。公司实现营业总收入41.55亿元，同比下降13.99%；归属于母公司净利润为11.88亿元，同比下降17.37%。作为中国大唐集团旗下核心电力企业，桂冠电力以水电为主，风电、光伏、火电协同发展。然而，上半年水电发电量同比下降6.08%，成为业绩下滑的主因，叠加风电、光伏上网电价下调，进一步压缩盈利空间。

当前，公司面临一定偿债压力。截至6月末，桂冠电力总负债271.41亿元，资产负债率53.68%，其中流动负债达150.71亿元。账上货币资金仅12.50亿元，现金比率和现金到期债务比分别为0.08、0.25，对短期债务覆盖能力偏弱。目前公司存续债券6只，合计41亿元，其中17亿元将在9至10月到期。尽管经营性现金流保持稳定，但受投资支出扩大、融资净流出增加影响，资金链承压。大公国际指出，公司需关注水情波动及电价政策变化对盈利的持续影响。