港股基金年内收益领跑

2025年上半年，港股市场强势反弹，医药、新消费等板块表现尤为亮眼。截至6月底，汇添富香港优势精选混合(QDII)A年内收益已突破89%，领跑同类基金。尽管涨幅不小，业内人士普遍认为港股仍具吸引力。相比美股、欧股，港股估值仍处低位，叠加流动性改善和基本面回暖，下半年估值仍有上升空间。

多位基金经理指出，港股当前估值处于历史相对低位，性价比优于海外主要市场。海富通基金成钧表示，港股汇聚了中国最具创新力的消费与科技企业，估值水平却远低于美日欧市场，具备长期配置价值。达诚策略先锋基金经理陈染也强调，港股AI产业链性价比突出，AH溢价虽回落至五年低位，但中长期仍有收敛趋势，资金流入可期。

流动性方面，随着美联储进入降息周期，美元走弱带动港币升值，港股市场活跃度有望提升。南向资金年初至今已流入超6600亿港元，远超去年同期，全年或突破万亿大关。富国基金认为，若AI产业进展顺利或中美关税摩擦缓和，外资回流空间广阔。政策层面，国内经济持续复苏、“财政更加积极”的基调，也为港股提供了坚实支撑。

产业方面，AI技术突破加速落地，国产大模型跻身全球前列，互联网巨头资本开支大幅增长。与此同时，创新药“出海”提速，细分赛道业绩亮眼，为港股估值修复注入动能。多家机构认为，创新药、新消费仍是下半年重点主线，但需警惕短期回调风险。富国基金指出，部分必选消费龙头分红能力增强，成为避险资金优选；而情绪消费、国货出海等细分方向也潜力十足。

不过，陈染提醒，当前新消费与创新药板块交易热度已达高位，存在回调压力，建议等待更合理的估值入场时机。相较之下，互联网、新能源车等科技板块估值更具性价比。海富通基金成钧认为，中国科技企业在数据资源、智能制造等领域优势明显，未来有望吸引更多全球资金关注。

在AI领域，国产大模型已缩小与国际巨头差距，新一轮产业浪潮正在开启。陈染指出，头部互联网平台凭借生态闭环、数据基建和技术迭代优势，在流量争夺中将占据更大份额。新能源车方面，燃油车市持续萎缩，新势力品牌精准定位爆款车型，打开国内外高端市场。美国加征关税反而推动国产车加速出海欧洲等地，盈利能力稳步提升，投资机会逐步显现。