高盛建议未来五年超配黄金

高盛近日发布报告，建议长期投资者重新审视黄金和石油在投资组合中的角色。报告指出，黄金和石油能有效对冲通胀冲击与系统性风险。高盛建议未来五年超配黄金，同时适度低配石油。黄金可抵御财政及央行信誉下降的风险，而石油则防范供应冲击。历史上，在股票和债券实际回报均为负的时期，黄金或石油的实际回报始终为正。

高盛看好黄金的理由包括美国机构信誉风险上升以及全球央行增持黄金的需求增长。今年以来，金价已上涨26.6%，创下新高，主要受对美国政策担忧的推动。高盛预计金价年底将达到3700美元\/盎司，2026年中期升至4000美元\/盎司。对于石油，尽管近期供应充足，但2028年后非欧佩克国家供应增长将放缓，增加未来通胀风险。通过配置黄金和增强型石油期货，传统投资组合波动率可显著降低，同时保持较高回报率。