胶原蛋白双雄崛起，市值飙升超130%

胶原蛋白“双姝”巨子生物和锦波生物正成为资本市场的明星。2025年以来，两家公司股价分别上涨70.14%和131.84%，市值节节攀升。相比之下，玻尿酸“三剑客”爱美客、华熙生物和昊海生科却表现平平，股价累计跌幅最高达15.96%。锦波生物和巨子生物的高增长得益于重组胶原蛋白赛道的火热，前者2024年营收14.74亿元，净利润同比增长144.65%；后者旗下可复美胶原棒去年交易额达24亿元。

然而，胶原蛋白是否会重蹈玻尿酸覆辙仍存疑虑。玻尿酸市场因技术护城河缺失、竞争格局落后而陷入供过于求的局面。目前重组胶原蛋白领域壁垒较高，锦波生物独占国内三张第三类医疗器械注册证，但行业已吸引多家企业布局。券商普遍看好重组胶原蛋白行业发展前景，但也提示可能面临竞争加剧、政策变动等风险。