城投债审核政策分化，地市级平台审批提速

债券审核政策调整，弱资质区县平台审批放缓，地市级明显提速。监管机构对发行人偿债能力和信息披露提出更高要求，弱资质平台需改善财务状况和经营能力。4月城投平台注册额度显著上升，交易所注册规模由2038亿元增至3879亿元，DCM则从1879亿元升至2074亿元。省级、地级市及区县级城投注册规模均大幅增长，其中区县级城投债三个月移动平均比重降至50%。

分省份看，河南、安徽、福建等地注册规模环比上升，广东、北京有所下降。弱资质区县注册规模持续增加，预算收入50亿以下平台债券注册规模达928亿元。审批反馈方面，DCM节奏边际提速，交易所有所放缓。江苏、山西、天津等地审批加快，而重庆、安徽、陕西等地拉长。终止发行项目规模小幅上升，山东、河北、河南的城投平台终止规模较大。在化债背景下，城投公司需加快市场化转型以适应政策变化。