卡游冲刺港股上市，小学生成消费主力

卡游近日更新招股书，再次冲击港股上市。从2011年成立到拿下奥特曼IP授权，公司逐步扩展至卡牌、文具和潮玩领域。2024年营收达百亿，净利润远超泡泡玛特，小马宝莉等IP卡牌销量猛增是主因。线上直播拆卡带货流行，线下经销商覆盖广泛，“卡游中心”门店增多，中小学生成主要消费群体。

但高增长背后也有隐忧。2023年因消费者偏好变化和疫情余波，营收一度大幅下滑。IP授权费逐年增加，生产投入不断扩大，三个已投产基地外还有多个在建基地。尽管经调整净利润连年增长，但由于上市对赌协议，2024年出现巨额净亏损。盲盒模式争议不断，直播抽卡乱象频发，未成年人过度消费问题突出，虽有政策规范，但实际执行中仍存监管难题。