国内纺织品出口不佳 棉花期价偏弱震荡

研报正文

摘要：

【现货概述】

11月7日，棉花现货指数CCI3128B报价至15426元/吨（-22），期现价差-2251（01合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7550元/吨（+0)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CYInDEXC32S报价23210元/吨（-50），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价26161元/吨（+130）；郑棉仓单5331（-28），有效预报43（+5）。美国EMOTM到港价104.4美分/磅（+3.9）；巴西M到港价104.2美分/磅（+3）。11月7日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交400吨，成交率7%。今日平均成交价为15450元/吨。

【市场分析】

据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月1日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单7334张，较前一周减少6567张；仅期货非商业性持仓净多单16152张，减少8624张。目前投资者静待即将公布的全球棉花月度供需报告，目前市场预测，在11月的报告中，美棉产量或将出现下调，主要基于近期产区的不利天气因素影响。隔夜ICE期棉阳线报收87.44美分/磅，期价较上一交易日上涨0.39美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标处于强势。

近期郑棉期价重心整体上移，在一定程度上带动籽棉价格上涨，机采籽棉价格的高价大致在6.05-6.2元/公斤，手摘籽棉的高价也已达7.4元/公斤。从笔者向当地合作社以及轧花厂了解到的籽棉交售进度来看，沙湾地区近两日将结束籽棉收购；石河子地区接近80%，昌吉接近70%；奎屯地区籽棉交售大致在60-70%；乌苏地区籽棉交售在70-80%；博州地区籽棉交售大致在60-70%。南疆籽棉交售进度偏慢大致在40%左右。当前从产业端的角度来看，郑棉弱势格局依旧未改。

海关总署最新数据显示，2022年10月，我国出口纺织品服装250.24亿美元，同比下降13.53%，环比下降10.79%;其中纺织品出口113.69亿美元，同比下降9.05%，环比下降5.80%，服装出口136.55亿美元，同比下降16.93%，环比下降14.56%。十月纺服类出口数据整体表现不佳。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阳线报收13175元/吨，期价较上一交易日下跌10元/吨。持仓减少4773手，至54.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转多，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。

【操作策略】

对于上游棉花加工企业而言，标单资源对比现货和11月期货价格择高卖出，非标资源通过现货端加快陈棉销售，严格遵守套保原则。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，快轧快销或逢棉价大幅反弹，积极入场保值。

【市场概况】

【价差结构与套利分析】

11月7日，郑棉2301合约与CCI3128B指数期现价差为-2251元/吨，价差较上个交易日下跌12元/吨。

11月7日收盘，郑棉2301-2305合约价差为160元/吨，价差较上一交易日下跌45元/吨。

11月7日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2781元/吨，价差较上个交易日下跌647元/吨；ZCE2209-ICE2212合约盘面价差-749/吨，价差较上一交易日下跌673元/吨。

【仓单及有效预报】

截至11月7日郑棉仓单量5314张（22.8万吨）减少17张（731吨）有效预报量为53张（2279吨），仓单及有效预报总量共23万吨。

【技术分析】

昨日郑棉主力01合约阳线报收13175元/吨，期价较上一交易日下跌10元/吨。持仓减少4773手，至54.4万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转多，F2指标、资金流量指标显示空，技术指标处于弱势。