港股反弹窗口短暂开启

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港股近期回暖，但反弹难言强劲。广发证券指出，下半年流动性压力虽有望阶段性缓解，但系统性反转仍需海外资金回流与基本面企稳双重配合。当前市场正被“产业资本解禁、外资撤离、南向资金走弱”三座大山压着，7月中旬至9月中旬或迎来短暂喘息——解禁潮退坡、美联储加息预期延后、国内财政发力三重利好共振，可能催生一波超跌反弹。

历史规律正在失效：美元走弱不再带涨港股，做空比例长期高企却未逼空，成交低迷也不再是见底信号，A股科技大涨而港股恒科持续背离。根源在于港股科技股已从“高成长”降档为“稳内需”，缺乏AI硬件标的，又陷于存量竞争与大额资本开支夹击，估值逻辑悄然转向消费属性。恒生科技上方套牢盘厚重，筹码成本卡在5382点，稍有风吹草动易快涨快跌。反弹窗口或短促，追高风险不小。