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美股芯片股暴涨后急跌
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7月美股芯片股开局不稳，费城半导体指数单日跌近5%，较6月高点回落超15%。尽管年初至今仍涨约75%，但资金面已明显转向——6月下旬单周流出110亿美元，创本世纪新高；此前两周却还净流入120亿。AI热潮催生的暴涨正遭遇估值高企、资本开支可持续性存疑、盈利增速将放缓等多重压力，市场情绪剧烈摇摆。
投行纷纷上调目标价，美光、英伟达、闪迪预期涨幅分别超60%、40%、30%，但部分个股股价已逼近目标中位数，上涨空间被提前透支。空头仓位升至三年高位，做空主力集中在迈威尔、高通、美光等公司。盈利虽今年翻倍，明年起增速将明显回落；远期市盈率分化严重——英伟达跌至十年低位，美光曾探九年低点，而英特尔、AMD等仍显著高于历史均值。周期未消失，只是拉长了。
