海辰储能港股IPO二次失效

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海辰储能上市之路再遇挫折。继2023年撤回A股辅导、2025年3月港交所首份招股书失效后，今年4月27日，其更新后的第二份招股书再度失效。成立六年，公司锂电储能出货量已跃居全球前列，但光环难掩隐忧：与宁德时代的专利战、竞业纠纷持续升级；核心高管涉商业秘密案被刑拘；大股东股权遭法院冻结至2029年，权属不清直接冲击上市合规底线。

财务数据同样亮起红灯。营收三年翻三倍，应收账款却暴增近40倍，占营收比重超六成；售价三年跌超三分之二，盈利高度依赖政府补贴——2025年上半年拿3.33亿元补贴，才换来2.13亿元净利润。一边是诉讼未决、回款承压，一边是价格战白热化、行业集中度攀升。海辰储能虽押注大容量电芯和8小时长时方案，加速出海建厂，但资本市场的耐心，正被一再消耗。