美伊停火反拖累美联储降息

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美伊临时停火，给全球经济松了口气，却让美联储更难抉择。能源价格没断崖下跌，需求也没崩塌，通胀顽固盘踞高位，降息窗口反而收窄。3月会议纪要直言：关税余波、油价渗透核心通胀、公众涨价预期升温——这三重压力拖慢了通胀回落节奏。多数官员仍预计年内至少降息一次，但两名委员已推迟判断时点，连“倾向降息”的措辞都开始动摇。

停火本该扫清降息障碍，结果反成绊脚石。最坏情景——战争引爆衰退——消失了，留下的全是棘手问题：高油价余震未消，供应链修复缓慢，伊朗还有意维持高价换收入。伯南克早有提醒：通胀本就超目标时，供应冲击不是该无视，而是该警惕预期脱锚。如今美联储的谨慎，不是犹豫，是真正在两难中踩刹车。