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券商分仓佣金止跌回暖，黑马狂飙
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基金分仓佣金收入止跌回升，2025年全行业达110.14亿元，微增0.25%。虽未回到2021年222.55亿元的高点，但连续下滑势头已被扭转。牛市推高交易量至30.16万亿元，同比激增47%，可佣金不涨反压——新规将单家券商佣金占比上限从30%砍至15%，叠加费率改革深化，“薄利时代”正式到来。
头部格局依旧稳固，前十券商揽下超半壁江山（52.15亿元），中信证券以7.5亿元断层领跑。国泰海通、广发、长江、华泰均超5亿元。黑马频出尤为亮眼：华源证券狂飙34位至第24名，佣金暴涨7.6倍；华福证券升11位至第22名，增幅近186%；东方财富扭跌为涨，跃升5位；国金证券稳进6位至第16名。反观掉队者，国投证券佣金腰斩近半，德邦证券暴跌81%，滑出前30名。突围靠什么？聚焦新质生产力、AI重构投研、产业深度穿透、人才精准引进——研究不再拼规模，而拼穿透力与服务力。
