美联储降息门槛明显抬高

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美联储暂不加息，但降息门槛明显抬高。鲍威尔在哈佛演讲中坦言，能源冲击通常短暂，政策宜“耐心等待”，当前利率水平合适。不过他划出红线：若公众通胀预期开始升温，联储不会坐视不管。市场迅速反应，美股冲高，中短期美债收益率跳水，降息预期重新抬头。

地缘冲突叠加核心通胀反弹，让“抗通胀”与“稳增长”更难兼顾。官员们已集体转向谨慎，强调降息需满足硬条件——要么就业大幅走弱，要么通胀切实回落。而眼下能源涨价正推高物价、挤压消费、抬升企业成本，短期内后者几乎无望达成。鲍威尔任期将在5月中旬到期，继任者沃什的提名仍被搁置，接棒者或将直面更高难度的政策抉择。