青岛啤酒2025年净利增5.6%但Q4亏损扩大

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青岛啤酒2025年营收324.7亿元，微增1%；归母净利润45.9亿元，增长5.6%，销量765万千升，涨1.5%。主品牌与中高端产品双双提速，白啤销量跃居行业第一。但全年业绩略低于券商平均预期，四季度单季亏损扩大至6.86亿元。成本下降1.69%、销售费用减少2.58%，支撑利润增长。合同负债降至76.74亿元，反映渠道备货趋于谨慎。2026年聚焦南北市场深耕与海外品牌拓展，同时直面竞争加剧与需求疲软挑战。