春节后A股春季躁动启动

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春节后A股“春季躁动”特征鲜明：过去20年，上证指数节后5日、10日、20日上涨概率均超七成，20日涨幅中位数达9.45%。行业层面，煤炭、农林牧渔、国防军工近十年节后表现突出，近两年计算机异军突起。

煤炭供给持续宽松，2026年或是动力煤产能集中释放的最后一年，政策推动保供产能退出或转为储备，有望压减1.5亿吨产能；进口煤量预计延续回落。当前煤价处于阶段性低位，高库存去化背景下，高股息龙头更具配置价值——中国神华、中煤能源、陕西煤业为首选，兖矿能源值得关注。

生猪产能持续去化，2026年供给有望回落，猪价与养殖盈利或将逐步修复；肉鸡、动保、宠物赛道同步迎来成长窗口，牧原股份、温氏股份、圣农发展、乖宝宠物、瑞普生物等标的弹性充足。

国防军工迈入“十五五”新周期，弹药精确制导化、装备无人化、战场网络化三大主线加速落地，箭弹、航空、无人、商业航天产业链全面升温。北方导航、中航沈飞、中航高科、内蒙一机、航天电器、国博电子分别卡位核心环节，技术突破与订单放量共振可期。