周期股集体走强涨价逻辑发酵

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周期股集体走强，涨价逻辑持续发酵。供给侧“反内卷”政策落地，化工、有色、建材严控新增产能，淘汰低效供给，行业格局优化，龙头定价权增强；需求端双轮驱动——AI算力爆发推高光模块、稀有金属等科技材料需求，“十五五”项目开工又带动钢铁、水泥等传统周期品企稳回升。铜、铝、锂、稀土等正从普通商品转向战略资产，价格中枢有望系统性上移。

国产大模型密集突破，长文本与推理能力大幅跃升。DeepSeek新模型上下文达100万Token，可一次性处理《三体》级长文本；智谱GLM-5在编程与智能体任务上逼近国际顶尖水平。上游算力需求猛增，AI芯片、服务器、HBM内存、光模块直接受益；下游应用加速落地，金融投研、法律合规、AI办公、医疗科研、工业软件等领域迎来自动化升级浪潮。