美国非农数据将左右美联储3月决策

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美国1月非农就业数据将于2月11日晚公布。白宫提前释放信号：就业增长可能放缓。国家经济委员会主任哈塞特指出，劳动力供给收缩叠加生产率提升，正推动就业人数回落——去年末月均新增仅5.3万人，远低于疫情前的18.3万。移民政策转向后，无证移民离境加剧了劳动力缺口，但高生产率支撑着GDP增长，形成“就业少、经济强”的反常组合。

美联储同样面临困局。鲍威尔坦言，劳动力供需双降让市场解读变得复杂：若供给不足，薪资易涨、通胀难压，降息需谨慎；若需求疲软，则有理由宽松刺激。眼下市场押注3月按兵不动概率超八成。非农数据一出，货币政策路径或将加速明朗。