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港股开年大涨，科技消费双轮驱动
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港股开年涨势亮眼，恒指1月劲升6.9%，科技、医疗、消费领涨，跑赢美股欧股。资金面稳中有压，港股通净买入617亿元，虽高于去年12月，但未达年中高点，主因科技指数方向未明、内存涨价与外卖价格战等扰动仍在。估值方面，消费与互联网科技板块处于历史低位，恒生科技股“科技味”淡了，“消费味”浓了，一旦消费回暖，科技估值有望同步修复。
市场焦点正转向中美双线逻辑：美国缩表尚未落地，三种情景中激进路径才真有风险；AI投资拉动GDP、住房成本降温、巨头资本开支上修，支撑美股基本面。国内则锚定“十五五”科技攻坚，集成电路、量子科技、具身智能等成新引擎；A股1月成交破61万亿元，AI与PPI双主线驱动分化——传媒电子领涨，有色建材走强。美元反弹难持久，原油不暴涨背景下，港股与A股上半年配置价值愈发突出。
