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英特尔Q4营收超预期但指引疲软
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英特尔最新财报引发市场震荡，2025年第四季度营收达137亿美元，超出预期，但公司对2026年第一季度的业绩指引疲软，营收预计降至117亿至127亿美元之间，毛利率下滑至34.5%，股价盘后一度暴跌超13%。核心问题在于产能受限——缓冲库存已耗尽，当前处于“现做现卖”状态。CEO陈立武坦言，尽管18A工艺良率每月提升7%-8%，但仍低于行业领先水平，供应能力严重受限。
面对挑战，英特尔明确2026年重心：加速良率优化与设备采购，推动产能从第二季度起逐步改善。客户端将力推Core Ultra 3系列AI PC，数据中心业务受益于Granite Rapids等产品需求强劲，代工方面18A工艺已量产，14A研发按计划推进，客户订单有望在2026下半年明朗。公司目标年内自由现金流转正，资本开支聚焦设备而非建厂，全力冲刺AI时代下的新一轮增长。
